剑指可转债爆炒 深交所完善临停机制!套利空间创造没了?

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可转债市场会冷吗?

10月30日,深圳证券交易所优化可转换公司债券临时停牌制度,旨在防范可转换公司债券交易风险,维护证券市场秩序,保护投资者合法权益。与前一次相比,最大的变化是,如果日内交易价格相对于前一次收盘价首次上涨超过30%,将停在143,336,057点。调整将于11月2日生效。

一些市场人士表示,新规可能会对可转债投机起到降温作用;但也有投资者提到,触发临时停牌机制的30%涨跌和T 0等交易制度,使得可转换债券对股票仍有吸引力。

投机可转换债券的风越来越紧

10月30日,深交所发布 《关于完善可转换公司债券盘中临时停牌制度的通知》 (以下简称 《通知》 )。根据规则,无价格涨跌幅限制的可转债交易如果出现两种情形,将会触发临停机制,临停时间也不相同:

1.当日交易价格首次上涨或下跌超过上一交易日收盘价20%或以上的,暂停时间为30分钟;

2.若当日交易价格首次比之前收盘价上涨或下跌30%或以上,将暂停交易至143,336,057。

根据深圳证券交易所的规定,日内交易临时停牌的具体时间以交易所公告为准。临时停牌超过143,336,057的,当日以143,336,057复牌,接受的申报在电话拍卖中复牌,然后在电话拍卖中平仓。

与深交所5月22日发布的《关于对可转换公司债券实施盘中临时停牌有关事项的通知》相比,最大的区别在于,以往无论是第一次停牌还是第二次停牌,单次停牌的时长只有30分钟;这次调整后,只要价格涨跌30%,就停在14.57。

“新规下可转换债券的投机空间缩小了。过去沪深股市的临时止损机制是不一样的。深圳可转换债券停牌半小时后,仍有足够的交易时间恢复交易。所以后来更多的资金去炒深圳可转债,两地之间有一定的套利空间。”深圳某券商营业部的一位人士表示。据了解,上海股市可转债临时停牌机制已规定,当门槛达到30%时,临时停牌将达到143,336,057点。

此外,《通知》还提到,在深圳可转换债券暂停期间,投资者可以申报或取消申报。复盘时,对受理的申报实行复盘通知拍卖。

深圳证券交易所表示,未来可根据可转换公司债券的日内交易情况调整相关指标的阈值,或者采取进一步的日内风险控制措施。

可转换债券市场的监管收紧措施从上周开始。10月23日,中国证监会针对近期个人可转换债券过度炒作、大涨大跌的现象,起草制定了《可转换公司债券管理办法(征求意见稿)》,重点解决投资者适合性管理不当、交易制度缺乏制衡、发行人与投资者权责不平等、日常监管不到位、缺乏委托管理制度等问题。

其中,证监会提到,要求交易所根据可转换债券的风险和特点制定交易规则,防止和抑制过度投机。特别是要结合可转换债券的“股权”和可转换债券规模小、容易炒作的内在缺陷,重新评估和调整现有的交易规则。

可转换债券要么火爆,要么迎来降温

监管收紧消息发布后,可转换债券市场本周(10月26-30日)继续波动,CSI可转换债券指数在此期间下跌0.27%。

据了解,自10月份以来,可转换债券市场受到投资者的炙烤,甚至出现了暂时停牌的浪潮。广发证券的固定收益团队曾分析指出,“如果3月份的投机仍然部分是由于投机者偶然发现自己可以利用可转债市场T 0的特性,没有价格限制进行投机,那么这种异常交易就更纯粹是投机和

Smart可转债、Flying Deer可转债、Dale可转债、英国联合可转债30日跌幅均超过8%。此外,17只可转换债券30日跌幅超过5%。

仍有可转债标的受到资金追捧。蓝盾转债30日上涨8.39%,当天涨幅排名第一,收涨404.297元。本周以来,蓝盾转债累计上涨29.7%,接近30%。

前述深圳券商营业部表示,在新规下,预计将有部分热钱离场。“主要考虑的是可转换债券市场逐渐加强,资金投机越来越难;另一方面,可转换债券的投资风险很高。”

北京一家私募股权基金认为,可转换债券市场仍然具有吸引力。“首先是T 0系统;第二个止损门槛是30%,还是大于股价涨跌。习惯玩30%涨跌的投资者,不愿意回去玩10%的股票。”

在此人看来,深圳引入可转债新规后,上海的可转债可能会增加。"尤其是盘子相对较小."

(原标题:剑指可转债投机,深交所完善临时停牌机制!套利空间没了?投资者:还是比股票有吸引力)

(主编:郭_NBJ9931)